中國消費者報報道（記者聶國春）5月31日，招銀理財發(fā)布公告稱，招銀理財招卓價值精選權益類理財計劃于5月30日成立，募集規(guī)模為 8281.45 萬元。這意味著，首款賺錢才收管理費的銀行理財產品正式誕生。業(yè)內人士認為，此舉打破了公募產品多年來收取固定管理費的傳統(tǒng)模式，將理財收益與客戶利益高度捆綁的創(chuàng)新做法值得高度點贊。不過，受囿于機構自身的產品規(guī)模、利潤收入等因素，能夠跟進的機構可能并不會太多。
產品“破凈”不收管理費
5月23日，招銀理財招卓價值精選權益類理財計劃產品開售。根據(jù)產品說明書，該產品風險評級為R5（激進型產品），80%至95%資金投資于權益資產，其余資金主要投資于固定收益資產。該產品首次投資最低金額為100元，發(fā)行規(guī)模下限200萬元，上限15億元。
作為一款權益類產品，該產品的一大亮點是打破了傳統(tǒng)的“固定管理費”收取模式——如果產品當日累計凈值低于1元時，管理人將從下一自然日起暫停收取固定投資管理費。直至本產品累計凈值高于1元后，管理人恢復收取理財計劃固定投資管理費，固定投資管理費率1.50%每年。
該理財產品說明書中關于費用的介紹。 資料圖片
冠苕咨詢創(chuàng)始人周毅欽告訴《中國消費者報》記者，目前銀行理財產品管理費按日計提，所以其計算邏輯就是看當日的產品凈值，如果低于1元，則當日不再計提。如果該產品成立后凈值水平始終低于1元，則招銀理財不收取一分錢管理費，這相當于投資理財經(jīng)理給持有人“免費打工”，此舉在銀行理財市場上屬于首例。
對于這一開創(chuàng)市場先河之舉，招銀理財5月26日對外回應稱，此舉是對首發(fā)認購客戶的負責態(tài)度，增強客戶體驗。同時，該產品投資經(jīng)理的投資風格比較穩(wěn)健，積小勝為大勝，這樣的設計也是對投資經(jīng)理的信心，也體現(xiàn)公司的信心。
“招銀理財此舉在于搶占市場?！痹诤裱┭芯渴紫芯繂T于百程看來，招銀理財率先自我革命，主要有兩個背景：一是去年理財市場遇到了罕見的股債雙殺的環(huán)境，不少銀行理財產品跌破凈值，破凈潮引發(fā)銀行理財贖回潮，銀行理財投資者信心亟待恢復。記者了解到，在經(jīng)歷了兩次大規(guī)?！摆H回潮”“破凈潮”后，今年以來，理財投資者風險偏好更加保守。因此，各家銀行理財公司也采取了以穩(wěn)為先的投資策略，理財產品的“權益含量”在不斷縮水。以招銀理財為例，截至2022年末，招銀理財公募理財產品存續(xù)規(guī)模為2.59萬億元，其中固收類占了約95%，權益類規(guī)模占比僅0.23%。
二是權益類產品一直是銀行理財?shù)娜蹴?，但對資產管理機構來說，權益類產品的管理費水平、投研的含金量更高。因此，對于擁有海量用戶的銀行理財子公司來說，也希望在權益類產品上有所作為。
其他機構很難“抄作業(yè)”
據(jù)了解，目前已開業(yè)的銀行理財子公司達30家，盈利模式較為接近，主要是收取管理費、銷售費、業(yè)績報酬以及代銷理財產品費用等。盡管2022年銀行理財破凈、贖回潮頻發(fā)，但是大多數(shù)機構凈利潤仍實現(xiàn)凈增長。其中，“零售之王”招銀理財凈利潤仍然最高，為35.93億元，同比增長12.18%。農銀理財、興銀理財緊隨其后，凈利潤均超過30億元。不過，中銀理財、青銀理財兩家機構凈利潤同比下降28.94%和15.44%。這意味著，理財公司市場競爭漸趨激烈。
那么，“不賺錢不收管理費”的創(chuàng)新做法會否引來其他機構“抄作業(yè)”？這種做法又將給行業(yè)帶來哪些影響呢？
周毅欽認為，招銀理財能在行業(yè)內打響第一炮，主要是基于其海量的資管規(guī)模，特別是有固收類產品打底，在機構管理費收入上已經(jīng)有充分的安全墊，讓其有底氣在理財行業(yè)傳統(tǒng)的弱項權益類產品上做一些突破性的創(chuàng)舉。這種創(chuàng)新挑戰(zhàn)，能夠模仿、復制和推廣的理財子公司寥寥無幾，大規(guī)模推廣更是無從談起，更不要說廣大尚在轉型之路上繼續(xù)蹉跎的中小銀行了。
這一觀點也得到了業(yè)內人士的認同。北京一家公募機構人士表示，“不賺錢不收管理費”的模式不可能大規(guī)模復制。在市場行情不好的時候，可能只有10%的產品能獲得正收益，如果不收管理費，很多中小型公募機構可能撐不到兩三年就倒閉，這也不利于行業(yè)的良性競爭。
不過，也有人士認為，未來理財公司的產品費率可能會呈現(xiàn)出多樣化的趨勢，浮動管理費或將越來越常見。
既看營銷也要看收益
招銀理財?shù)淖龇ㄒ苍谕顿Y者中引發(fā)熱議。廣東投資者小蘇表示，早就該這樣規(guī)定了，建議全部公募產品推廣執(zhí)行。“機構幫人家理財，沒賺到錢還好意思收管理費？”小蘇說。
也有投資者認為，這只是個營銷噱頭，畢竟凈值長期低于1元的概率其實很小。而且，購買理財產品追求的是理財收益，如果產品破凈，本金虧損還得自己承擔。如果省管理費的前提是負收益，那還不如正收益時交點管理費。
“我更愿意把這次創(chuàng)舉視為一次非常成功的營銷案例，吸睛效果拉滿。”周毅欽表示，對于理財子公司來說，真正給客戶帶來實惠的還是”真金白銀”的投資業(yè)績。
值得注意的是，“破凈”免收管理費并非意味著該理財產品完全不收費。除去投資管理費外，該產品還要收取0.08%/年的托管費以及認購費、申購費等多項費用。
專家建議，權益類理財產品的風險高，適合風險承受能力較高且有一定投資經(jīng)驗的投資者。購買此類產品，更需要關注資管機構的投研水平、過去同類產品的歷史業(yè)績、產品收費等情況，優(yōu)先選擇投研實力較強的理財公司發(fā)行的理財產品，并盡量拉長投資周期，減少凈值波動對投資收益的影響。
